Teoriassa SPAC:it mahdollistavat nopean listautumisen
SPAC tulee sanoista Special Purpose Acquisition Company ja ne ovat kuoriyhtiöitä, jotka luodaan listaamattomien yritysten listaamisen yritysoston kautta. SPAC kerää sijoituksia niin kutsutuilta sponsoreilta, jonka jälkeen SPAC voidaan listata pörssiin. Kaupankäynti SPAC:in osakkeilla aloitetaan normaalisti 10 euron tai dollarin hintaan. Riippuen SPAC:ista, sillä voi olla jo olemassa oleva kohde yritysostolle, tai se voi etsiä potentiaalista kohdetta tietyltä alalta. Yritysoston jälkeen SPAC:in osakkeet vaihdetaan ostetun yrityksen osakkeiksi.
Mitä SPAC-yhtiöitä kannattaa ostaa?
SPAC:it vaativat sijoittajilta huomattavaa perehtymistä, sillä niiden ehdot voivat vaihdella yhtiöstä toiseen. Yleisesti sijoittajien kannattaa välttää juuri listattuja SPAC-yhtiöitä, sillä niillä ei välttämättä ole vielä kohdetta yritysostolle. Tällöin riskien tai potentiaalisten tuottojen arviointi on mahdotonta. Lisäksi sijoittajien kannattaa selvittää SPAC-yhtiön johdon tausta, mikä voi auttaa arvioimaan todennäköisyyksiä sille, että SPAC-yhtiö onnistuu käymään koko elinkaarensa läpi.
Markkinoilta voi kuitenkin löytää yksittäisiä kiinnostavia SPAC-yhtiöitä. Alla on lista suuremmista ja tunnetummista SPAC-yhtiöistä, jotka ovat jo toteuttaneet kohdeyrityksen oston. Listaamattomia potentiaalisia kohteita etsivät SPAC-yhtiöt on jätetty tarkoituksella pois listalta. Listan yhtiöistä kolme esitellään tarkemmin alla.
Lista SPAC-yhtiöistä
| Yrityksen nimi | ISIN | Koodi | Valuutta | Viimeisin hinta | Markkina-arvo |
|---|---|---|---|---|---|
| Danimer Scientific, Inc. | US2362721001 | DNMR | USD | 0,24 | 0,03 |
| AdaptHealth Corp. | US00653Q1022 | AHCO | USD | 9,86 | 1,31 |
| Immunovant, Inc. | US45258J1025 | IMVT | USD | 26,51 | 3,84 |
| ChargePoint Holdings, Inc. | US15961R1059 | CHPT | USD | 1,14 | 0,47 |
| Iridium Communications Inc. | US46269C1027 | IRDM | USD | 28,45 | 3,18 |
| QuantumScape Corporation | US74767V1098 | QS | USD | 5,09 | 2,32 |
| Vertiv Holdings Co | US92537N1081 | VRT | USD | 143,77 | 51,62 |
| Open Lending Corp Class A | US68373J1043 | LPRO | USD | 6,39 | 0,74 |
Parhaat SPAC:it 2023
Draftkings: urheiluvedonlyönti ja online-urheilukilpailut
DraftKings (ISIN: US26142R1041 – Kaupankäyntitunnus: DKNG – Valuutta: USD) on yhdysvaltalainen fantasiaurheilun ja urheiluvedonlyönnin tarjoaja. Yrityksen avulla käyttäjät voivat lyödä vetoa päivittäisissä ja viikoittaisissa fantasiaurheilu, urheiluvedonlyönnissä tai online-kasinopeleissä. Kilpailut perustuvat koripalloon (NBA), jääkiekkoon (NHL), jalkapalloon (NFL), baseballiin (MLB) ja golfiin (PGA). Yrityksen tuoteportfolioon kuuluvat myös jalkapallo (Valioliiga ja Mestarien liiga), Nascar, tennis ja muut urheilulajit.
Yhtiö tekee huomattavia tappioita, eikä sen osakekohtaisen tuloksen odoteta tällä hetkellä nousevan voitolliseksi kuin aikaisintaan 2026. Viime vuonna tappion odotetaan olleen -3,24 dollaria osakkeelta, joka on parannusta edellisen vuoden -3,78 osakekohtaiseen tappioon nähden. Yrityksen liikevaihto kasvaa kuitenkin nopeasti. Yrityksen liikevaihto oli vuonna 2021 1,3 miljardia dollaria (+111 %) ja sen odotetaan nousseen 2,2 miljardiin dollariin (+70 %) vuonna 2022. Kuluvana 2023 vuonna liikevaihdon odotetaan tällä hetkellä nousevan 2,9 miljardiin dollariin. Osakekohtaisen tuloksen odotetaan olevan -2,42 dollaria tappiolla osaketta kohden vuonna 2023.
Erittäin spekulatiivinen osake
Draftkings yhdistyi Diamond Eagle Acquisition SPACin kanssa huhtikuussa 2020, jonka jälkeen sen osakekurssi nousi alkuun valtavasti. Osakkeen hinta nousi ensin voimakkaasti 10 Yhdysvaltain dollarin liikkeeseenlaskuhinnasta, nousten parhaimmillaan 74 dollariin. Tämän jälkeen osakekurssi on tullut kuitenkin rajusti alas.
Draftkingsin osakkeet ovat menettäneet suurimman osan kurssivoitostaan liikkeeseenlaskuhintaan verrattuna ja osakkeet maksavat tällä hetkellä noin 16 dollaria. Yrityksen markkina-arvo on tällä hetkellä 7,3 miljardia dollaria. Draftikingsin osakkeet voisivat soveltua vain todella spekulatiivisille sijoittajille yrityksen toistaiseksi kannattamattoman liiketoiminnan vuoksi. Osakkeen kohdalla kannattaa odottaa erittäin suurta volatiliteettia.
Open Lending: Automatisoitua lainanantoa
Open Lending (ISIN: US68373J1043 – Kaupankäyntitunnus: LPRO – Valuutta: USD) on fintech-yritys, joka tarjoaa automatisoituja lainapalveluja rahoituslaitoksille. Yritys on erikoistunut auto- ja muiden kulutusluottojen analysointiin, sekä niiden riskiperusteiseen hinnoitteluun, riskien mallintamiseen ja automatisoituun päätöksentekoon. Texasissa sijaitseva yritys fuusioitui Nebula Acquisition SPACin kanssa vuoden 2006 alussa 1,7 miljardin Yhdysvaltain dollarin suuruisessa kaupassa, jonka tarkoituksena oli auttaa rahoituspalveluyritystä laajentumaan uusille markkinoille.
Edellisen vuoden 216 miljoonan Yhdysvaltain dollarin liikevaihdon jälkeen analyytikot odottavat, että Open Lendingsin liikevaihto laski -13 prosenttia 187 miljoonaan dollariin vuonna 2022. Myös osakekohtaisen tuloksen odotetaan laskeneen 1,16 dollarista osaketta kohti 0,66 dollariin. Vuonna 2023 liikevaihdon odotetaan laskevan jälleen -10 % 169 miljoonaan dollariin ja osakekohtaisen tuloksen olevan 0,54 dollaria. Kasvupolulle palataan tämän hetkisten arvioiden mukaan vasta vuonna 2024.
Osakkeen kurssivoitot ovat kadonneet
Open Lendingin osakekurssi nousi aluksi tasaisesti 10 Yhdysvaltain dollarin lähtötasolta, nousten parhaimmillaan 44 dollariin vuoden 2021 alussa. Fintech-yrityksen liiketoiminta oli kuitenkin odotettua huonompaa, joten myös osakekurssi laski jyrkästi.
Alkuperäiset kurssivoitot ovat nyt kääntyneet tappioiksi. Nykyisellä 9 dollarin hintatasolla osakkeen markkina-arvo on noin 1,1 miljardia dollaria. Open Lending tekee jo voittoa, mutta myös tämä on osake on erittäin spekulatiivinen.
Vertiv Holdings: Teknologiaa datakeskuksien ja tietoverkkojen tarpeisiin
Vertiv (ISIN: US92537N1081 – Kaupankäyntitunnus: VRT – valuutta: USD) tarjoaa digitaalista infrastruktuuriteknologiaa ja palveluja datakeskuksien ja viestintäverkkojen tarpeisiin. Yrityksellä on maailmanlaajuisesti yli 20 000 työntekijää ja yli 5 miljardin dollarin liikevaihto. Se tarjoaa asiakkailleen laitteistoja, (pilvi)ohjelmistoja, analytiikkaa ja palveluja, jotka pitävät datakeskukset, viestintäverkot ja teollisuuslaitokset toiminnassa. Tuotteet keskittyvät esimerkiksi sähkö-, jäähdytys- ja IT-infrastruktuuriratkaisuihin. Vertivin asiakkaita ovat muun muassa Amazon, Google, AT&T, Verizon, Tencent, Vodafone ja China Telecom. Vertiv fuusioitui investointipankki Goldman Sachsin perustaman GS Acquisition Holdings SPACin kanssa vuoden 2020 alussa, jonka lisäksi se hankki myös E&I Engineering Groupin myöhemmin noin 2 miljardilla dollarilla.
Vertivin osake on osittain kiinnostava
Analyytikot odottavat yhtiön kasvattaneen liikevaihtoaan +14 % 5,72 miljardiin dollariin vuonna 2022. Osakekohtaisen tuloksen odotetaan kuitenkin laskeneen -26 % 0,56 dollariin. 2023 vuodelta osakeanalyytikot odottavat tällä hetkellä keskimäärin 1,11 Yhdysvaltain dollarin osakekohtaista tulosta (+98 %) noin 6 miljardin dollarin liikevaihdolla (+5 %). Osake vaikuttaa ensi silmäyksellä suhteellisen edulliselta, kun sen nykyinen hinta on noin 15,4 dollaria. Kun otetaan huomioon suhteellisen alhaiset voittomarginaalit ja yhtiön velkataakka, osakekurssin arvonalennus on kuitenkin oikeutettu.
Vertivin osakekurssi nousi parhaimmillaan 28,80 dollariin 2021 toisella puoliskolla, ennen voimakasta kurssilaskua. Tämänhetkinen osakkeen hinta on edelleen reilusti listautumishinnan yläpuolella.
Parhaiden SPAC-yhtiöiden tuottojen vertailu
| Yrityksen nimi | Viimeisin hinta | 52 viikon alin | 52 viikon ylin | 1 v | 3Y | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Danimer Scientific, Inc. | 0,24 | 0,24 | 1,61 | -78,28 % | — | -75,33 % |
| AdaptHealth Corp. | 9,86 | 6,43 | 11,90 | 18,51 % | -57,19 % | 35,44 % |
| Immunovant, Inc. | 26,51 | 24,61 | 45,58 | -19,57 % | 222,51 % | -37,08 % |
| ChargePoint Holdings, Inc. | 1,14 | 1,08 | 3,13 | -42,13 % | -95,76 % | -51,28 % |
| Iridium Communications Inc. | 28,45 | 24,14 | 41,66 | -22,03 % | -28,84 % | -30,90 % |
| QuantumScape Corporation | 5,09 | 4,65 | 10,03 | -10,86 % | -85,31 % | -26,76 % |
| Vertiv Holdings Co | 143,73 | 41,01 | 141,76 | 237,16 % | 432,73 % | 199,25 % |
| Open Lending Corp Class A | 6,39 | 4,57 | 8,70 | 5,97 % | -76,16 % | -24,91 % |
Mitä SPAC:it ovat?
SPAC-yhtiöt perustaa yksi tai useampi niin sanottu sponsori. Sponsori voi olla esimerkiksi sijoitusyhtiö, hedge-rahasto tai jokin muu rahoitusalan toimija. Elinkaarensa alussa SPAC-yhtiöt ovat tyhjiä kuoria, joiden tarkoituksena on toteuttaa yritysosto oman listautumisensa jälkeen. Tämän vuoksi SPAC-yhtiöitä kutsutaan toisinaan myös “tyhjiksi shekkiyhtiöiksi”. SPAC-yhtiön yhtiöjärjestyksessä voidaan asettaa rajoituksia esimerkiksi kohdeyrityksen kokoon tai toimialaan liittyen.
Yksityissijoittajat voivat sijoittaa SPAC-yhtiöihin tyypillisesti vasta listautumisannin jälkeen
SPAC:in sponsori tekee ennen listautumista rajoitetun rahoitussitoumuksen ja hoitaa myös kaikki muut listautumisen edellyttämät vaatimukset. Toisessa vaiheessa, kun SPAC listautuu pörssiin, yleensä 10 dollarin osakehintaan, SPAC kerää lisää pääomaa, jota voidaan myöhemmin käyttää sopivan yrityksen hankkimiseen.
Listautumisen yhteydessä tyypillisesti vain institutionaaliset sijoittajat voivat sijoittaa SPAC-yhtiöön, ja yksityiset sijoittajat pääsevät sijoittamaan yhtiöihin vasta julkisen kaupankäynnin alettua markkinoilla. Tästä johtuen yksityiset sijoittajat ovat tyypillisesti heikommassa asemassa, mikä kannattaa ottaa huomioon. Useat SPAC-yhtiöt ovat lähteneet vahvaan nousuun listautumisannin yhteydessä, erityisesti markkinoiden kuumimman vaiheen aikana. Tämä siitä huolimatta, että SPAC-yhtiöillä ei yleensä ole tietoa siitä milloin tai mikä yritys mahdollisesti ostetaan, jos ostetaan. SPAC-yhtiö voi mahdollisesti sijoittaa käteisvaransa esimerkiksi lyhytaikaisiin valtioiden joukkovelkakirjoihin kohteen etsinnän aikana.
Jos SPAC epäonnistuu, sen varat palautetaan sijoittajille
Jos sopivaa yritystä ei löydy tietyn ajan kuluessa, yleensä 18-36 kuukauden kuluessa, tai jos osakkeenomistajat hylkäävät ehdotetun yritysoston yhtiökokouksessa, SPAC-yhtiö yleensä asetetaan selvitystilaan. Tässä tapauksessa SPAC-yhtiön osakkeenomistajat saavat tyypillisesti takaisin kerätyt varat, joista vähennetään kulut.
Kaikilla sijoittajilla on myös mahdollisuus valita: he voivat hyväksyä yritysoston ehtoineen ja pysyä sijoittajana, tai he voivat käyttää lunastusoikeuttaan, jolloin SPAC-yhtiö lunastaa osakkeen takaisin yhtiöjärjestyksessä määritellyllä hinnalla. Sijoittajan on tärkeää tarkistaa myös lunastusoikeuteen liittyvät ehdot, sillä sille voidaan asettaa rajoituksia. Yleisesti se kuitenkin voi rajoittaa SPAC:iin sijoittamisesta mahdollisesti syntyviä tappioita, ja se toimii parhaiten heti listautumisen alkuvaiheesta asti mukana olleille sijoittajille. Tällöin jos ennen äänestystä sijoittajalle ei ole kannattavaa myyntimahdollisuutta, tarvittaessa hän voi käyttää lunastusoikeutensa tappioiden minimoimiseen.
SPAC-yhtiöt Yhdysvalloissa: markkinoiden nousu- ja laskusuhdanne
Esimerkkejä tunnetuimmista SPAC-yhtiöillä listautuneista yrityksistä ovat Nikola Motors, Lucid Group tai QuantusmScape. Myös Richard Bransonin kunnianhimoinen avaruusyhtiö Virgin Galactic ja suomalainen Purmo listautuivat SPAC:ien kautta. SPAC-kuume oli Yhdysvalloissa huipussaan vuonna 2021, jolloin noin 613 uutta SPAC-yritystä keräsivät noin 163 miljardia dollaria sijoittajien varoja. Vuoden 2020 aikaisempi ennätys ylitettiin jo ensimmäisellä vuosineljänneksellä 298 listautumisella ja 88 miljardin Yhdysvaltain dollarin volyymilla. Tämän jälkeen markkinat ovat rauhoittuneet ja lukuisia SPAC-yhtiöitä on purettu.
Johtopäätös: SPAC-kuume on ohi
Kuten kolme tässä artikkelissa esiteltyä yritystä osoittavat, viime vuosina on ollut melko vähän menestyksekkäitä SPAC-yhtiöitä. Lyhytaikaisen nousun jälkeen vain kahden osakkeen kurssi kolmesta osakkeesta on edelleen 10 dollarin yläpuolella. Artikkelin edustus ei tietenkään ole kattava, mutta alan tuotot eivät tilastollisestikaan ole tuottaneet kummoisesti. Lisäksi SPAC-yhtiöiden haasteena on niiden vaihtelevat säännöt, joista johtuen sijoittajan on perehdyttävä tarkasti yksittäisiin yhtiöihin niiden riskien ymmärtämiseksi. Lisäksi ongelmana on pidetty alan markkinointia julkkisten kautta. Siten ei ole ihme, että SPAC-yhtiöiden suosio on ainakin toistaiseksi pysynyt laskussa huippuvuosiin nähden.
Haluatko sijoittaa SPAC-yhtiöihin?
LYNXin kautta voit käydä kauppaa lukuisilla osakkeilla, suoraan yhtiöiden kotipörsseissä. Näin voit hyötyä suuresta kaupankäyntivolyymista ja pienemmistä osto- ja myyntihintojen välisistä erotuksista. LYNXin kautta voit päiväkauppiaana tai sijoittajana hyödyntää erinomaista sijoitustuotevalikoimaa, sillä voit käydä kauppaa osakkeilla, ETF-rahastoilla, futuureilla, optioilla ja monilla muilla sijoitustuotteilla edullisesti. Vertaile kaupankäyntihintojamme kilpailijoihin ja käy tulevaisuudessa kauppaa ammattimaisen kaupankäyntialustan kautta.
–
