Tässä artikkelissa selitämme mitä diagonal spread tarkoittaa ja annamme esimerkkejä siitä, miten diagonal spread -strategiaa voidaan käyttää. Jos etsit välittäjää käydäksesi kauppaa optioilla, klikkaa tästä ja tutustu LYNXiin.
Mikä on diagonal spread?
Johdannaiskaupassa diagonal spread tarkoittaa horizontal spreadin (tunnetaan myös nimillä calendar- tai time spread) ja vertical spreadin yhdistelmää. Tässä strategiassa sekä optioiden toteutushinnat, että erääntymispäivät eroavat toisistaan.
Diagonal spread -optiostrategian avulla sijoittaja voi määritellä riskit hyvin tarkasti. Muuttamalla erääntymispäivää ja toteutushintaa sijoittaja voi määrittää, haluaako hän painottaa enemmän vertical- vai calendar spread -komponenttia. Calendar spread -komponentti hyötyy ajan kulumisesta, koska lyhyen maturiteetin optio erääntyy ennen pidemmän maturiteetin optiota. Vertical spread -komponentti hyötyy kohde-etuuden hinnan noususta tai laskusta.
Tätä strategiaa voidaan soveltaa sekä myyntioptioihin (eng. put) että osto-optioihin (eng. call). Diagonal call spreadiä käyttäessä sijoittaja ennakoi kohde-etuuden hinnan nousua. Voitto maksimoituu, kun kohde-etuuden hinta liikkuu maltillisesti ylöspäin. Jos kohde-etuuden hinta liikkuu lähelle myydyn osto-option toteutushintaa, mutta ei ylitä sitä lyhyemmän maturiteetin osto-option erääntymiseen mennessä, myyty osto-optio erääntyy arvottomana. Sijoittaja pitää preemion ja ostettu osto-optio säilyttää edelleen arvonsa.
Diagonal put spreadiä käytettäessä sijoittaja ennakoi kohde-etuuden hinnan laskua. Voitto maksimoituu, kun kohde-etuuden hinta liikkuu maltillisesti alaspäin. Jos kohde-etuuden hinta liikkuu lähelle myydyn myyntioption toteutushintaa, mutta ei ylitä sitä lyhyemmän maturiteetin myyntioption erääntymiseen mennessä, myyty myyntioptio erääntyy arvottomana. Sijoittaja pitää preemion ja ostettu myyntioptio säilyttää edelleen arvonsa.
Strategiassa on myös riskejä. Kohde-etuuden hinnan nopeat muutokset vaikuttavat rakenteeseen kielteisesti. Diagonal spreadin monet mahdollisuudet voivat myös aiheuttaa virheitä toteutuksessa. Yksi diagonal spread -kaupankäynnin kriittisimmistä seikoista on ostettavien ja myytävien optioiden huolellinen valinta. Tämä edellyttää perusteellista analyysia ja ymmärrystä kohde-etuuden liikkeistä sekä eri tekijöiden, kuten toteutushintojen, erääntymispäivien ja volatiliteetin huomioon ottamista.
Edut
- Rajoitettu alkusijoitus: Alkusijoitus rajoittuu maksettuun nettopreemioon.
- Tuottoa pienistä liikkeistä: Sijoittaja voi ansaita tuottoa, vaikka kohde-etuus liikkuisi vain vähän odotettuun suuntaan.
- Rajoitettu tappio: Riski on yleensä rajoitettu ja sitä voidaan hallita tarkasti valitsemalla toteutushinnat ja erääntymispäivät.
Riskit
- Herkkä voimakkaille liikkeille: Kohde-etuuden nopeat kurssimuutokset molempiin suuntiin voivat vaikuttaa strategiaan negatiivisesti.
- Monimutkaisuus: Vaatii optioiden huolellista valintaa ja hallintaa, jossa otetaan huomioon eri tekijät, kuten toteutushinnat, erääntymispäivät ja volatiliteetti.
Erilaiset diagonal spreadit
Ymmärtämällä nämä erot sijoittajat voivat valita sopivan diagonal spread -strategian markkinanäkymiensä, riskinsietokykynsä ja halutun lopputuloksen perusteella. Molemmat strategiat voidaan rakentaa käyttämällä joko osto- tai myyntioptioita.
Diagonal debit spread
Diagonal debit spread on optiostrategia, jossa ostetaan optio (osto- tai myyntioptio), jonka maturiteetti on pidempi, ja myydään saman tyyppinen optio, jonka maturiteetti on lyhyempi ja toteutushinta eri. Tässä strategiassa sijoittaja maksaa (debit) spreadistä nettopreemion. Tämän strategian tavoitteena on hyötyä sekä myydyn option aika-arvon menetyksestä että kohde-etuuden hinnan muutoksesta haluttuun suuntaan. Tyypillisesti riski rajoittuu maksettuun preemioon, ja voi tuottaa merkittävää tuottoa, jos kohde-etuus liikkuu suotuisasti.
Diagonal credit spread
Diagonal credit spread tarkoittaa sitä, että myydään optio, jonka maturiteetti on lyhyempi, ja ostetaan optio, jonka maturiteetti on pidempi, ja molemmat ovat samantyyppisiä (osto- tai myyntioptio) mutta eri toteutushinnoilla. Ensisijaisena tavoitteena on saada välitöntä tuottoa myydystä optiosta saadusta (credit) preemiosta. Tämä strategia on tehokkain lievästi nousevilla tai laskevilla markkinoilla, joilla kohde-etuuden odotetaan pysyvän tietyllä vaihteluvälillä. Tuottopotentiaali on rajallinen (saatu preemio) ja riskinä on merkittäviä tappioita, jos kohde-etuus liikkuu epäsuotuisasti positioon nähden.
Reverse diagonal spread
Vähemmän käytetty, mutta myös mahdollinen optiostrategia on reverse (käänteinen) diagonal spread. Tämä tarkoittaa, että sijoittaja ostaa lyhyemmän maturiteetin option ja myy samantyyppisen pidemmän maturiteetin option eri toteutushintaan. Tällä strategialla pyritään hyötymään kohde-etuuden hinnan nopeasta muutoksesta lyhyellä aikavälillä. Ihannetapauksessa lyhyemmän maturiteetin option arvo nousee merkittävästi, jos kohde-etuus liikkuu haluttuun suuntaan. Tätä strategiaa mutkistaa kuitenkin se, että pidemmän maturiteetin optio, joka ei ole yhtä herkkä välittömille kurssimuutoksille mutta johon volatiliteetti vaikuttaa enemmän, ei välttämättä vähene arvoltaan odotetulla tavalla, vaan sen arvo voi jopa nousta, jos kohde-etuus liikkuu huomattavasti.
Esimerkki diagonal spreadistä
Kuten käsitelty yllä, diagonal spreadin voi muodostaa monella eri tavalla. Tässä diagonal call spread -esimerkissä suoritetaan seuraavat toimeksiannot:
- Osto: osto-optio, toteutushinta 40 euroa, erääntyy kesäkuussa
- Myynti: osto-optio, toteutushinta 39 euroa, erääntyy huhtikuussa
Diagonal call spreadiä käyttäessä kohde-etuuden sijoittaja ennakoi kohde-etuuden hinnan nousua. Optioilla on sekä eri erääntymispäivä että eri toteutushinta. Alkusijoitus on alhainen, koska huhtikuussa erääntyvän osto-option myynnistä saatu preemio korvaa osan kesäkuussa erääntyvän osto-option ostokustannuksista.
Jos kohde-etuuden hinta liikkuu lähelle myydyn osto-option toteutushintaa, mutta ei ylitä sitä lyhyemmän maturiteetin osto-option erääntymiseen mennessä, myyty osto-optio erääntyy arvottomana ja sijoittaja pitää preemion. Jos kohde-etuuden hinta kuitenkin nousee 39 euron yläpuolelle ennen huhtikuun erääntymispäivää, myyty osto-optio toteutetaan, mikä voi johtaa tappioon.
Tuottopotentiaali on teoriassa rajaton, jos kohde-etuuden hinta nousee merkittävästi ennen kesäkuun erääntymistä. Riski rajoittuu position nettokustannuksiin (pitkästä osto-optiosta maksettu preemio miinus lyhyestä osto-optiosta saatu preemio).
OptionTrader -työkalu
TWS-kaupankäyntialustalla on myös OptionTrader -työkalu, joka mahdollistaa diagonal spreadien tai muiden optioyhdistelmien luomisen ja lähettämisen pörssiin yhdellä kertaa.
Kaupankäynti optioilla LYNXin kautta
Sijoittajat voivat käydä optiokauppaa alhaisin hinnoin LYNXin kautta. Voit käydä kauppaa lukuisilla eurooppalaisilla ja amerikkalaisilla osakeoptioilla ja indeksioptioilla muutamalla hiiren klikkauksella. Sinulla on myös pääsy edistyksellisiin kaupankäyntityökaluihin, kuten OptionTraderiin, ja voit lähettää optioyhdistelmiä yhtenä transaktiona pörssiin.
